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　　本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格震蕩上行,環(huán)比漲幅為0.33%。價(jià)格實(shí)現(xiàn)上調(diào)的有廣西南寧和周邊區(qū)域,幅度10-25元/噸,報(bào)價(jià)上調(diào)的有湖南長(zhǎng)株潭,幅度40元/噸;價(jià)格出現(xiàn)回落的有黑龍江哈爾濱,幅度20元/噸,江蘇南京和鎮(zhèn)江前期價(jià)格上調(diào)未成功,恢復(fù)原價(jià)。

　　華北地區(qū)價(jià)格穩(wěn)定。農(nóng)忙、高溫和雨水天氣等不利因素逐漸消退,但華北地區(qū)整體需求表現(xiàn)仍是不溫不火,進(jìn)入9月傳統(tǒng)旺季后,下游需求若繼續(xù)呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)。

　　東北地區(qū)價(jià)格回落。黑龍江哈爾濱地區(qū)水泥價(jià)格回落20元/噸,8月初哈爾濱地區(qū)價(jià)格在主導(dǎo)企業(yè)共同推動(dòng)下上調(diào)20元/噸,后期受暴雨和洪水等極端天氣影響,下游需求大幅減少,為維護(hù)客戶穩(wěn)定,企業(yè)將價(jià)格回調(diào)。

　　華東地區(qū)價(jià)格平穩(wěn)為主。江蘇南京前期價(jià)格上調(diào)未能實(shí)現(xiàn),P.O42.5散主流到位價(jià)恢復(fù)300元/噸。8月上旬,受周邊地區(qū)價(jià)格上漲以及南京地區(qū)企業(yè)停產(chǎn)影響,主導(dǎo)企業(yè)海螺領(lǐng)漲20-30元/噸,其他部分企業(yè)考慮到亞青會(huì)期間成交量少,僅跟漲10元/噸。中南地區(qū)穩(wěn)中有升。 玻璃:9月2日,上海、秦皇島價(jià)格分別上漲2元/重量箱、1元/重量箱,武漢地區(qū)下降1元/重量箱,其他地區(qū)價(jià)格不變。

　　【庫(kù)存變化】

　　水泥:全國(guó)平均庫(kù)容本周維持67%,其中華東地區(qū)上升3個(gè)百分點(diǎn),中南地區(qū)下降0.8個(gè)百分點(diǎn),西南地區(qū)上升1.2個(gè)百分點(diǎn),其他地區(qū)保持不變。

　　玻璃:本周停窯冷修率降為16.77%,下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　投資策略:

　　2013年中報(bào)收官,上半年建材行業(yè)毛利率22.38%,同比下降0.4個(gè)百分點(diǎn),收入增長(zhǎng)15.8%,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)5.91%,單季度看,第二季度收入增長(zhǎng)18.75%,歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)增長(zhǎng)29.38%,收入和凈利潤(rùn)增速居申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)第7位,子行業(yè)中,上半年收入增長(zhǎng)最快的是管材和水泥行業(yè),增速分別為19.54%和18.7%,而由于水泥價(jià)格下降,水泥行業(yè)毛利率23.95%,下降1.4個(gè)百分點(diǎn),凈利潤(rùn)增速僅-2.8%,相反,玻璃行業(yè)上半年盈利大幅提升,收入增速雖只有8%,由于玻璃價(jià)格上漲和原材料純堿等價(jià)格大幅下滑,玻璃行業(yè)毛利率大幅提高8個(gè)百分點(diǎn)至24.3%,凈利率提高4個(gè)百分點(diǎn)至8.2%,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)105%;耐火材料跟水泥行業(yè)大致相同,增收不增利,收入增長(zhǎng)13%,凈利潤(rùn)卻下降7.8%;管材行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定,毛利率穩(wěn)定在30%,收入、凈利潤(rùn)增速分別為19.5%、17.5%;第二季度,水泥和管材業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)表現(xiàn)為雙位數(shù),利潤(rùn)增長(zhǎng)22.3%和21.35%,玻璃行業(yè)凈利潤(rùn)增速繼續(xù)擴(kuò)大,同比增長(zhǎng)460%。個(gè)股中,行業(yè)內(nèi)上半年凈利潤(rùn)增速最高的是耀皮玻璃、寧夏建材、祁連山、華新水泥,第二季度利潤(rùn)增長(zhǎng)最快的是旗濱集團(tuán)、江西水泥、國(guó)統(tǒng)股份、華新水泥等。由于去年三季度基數(shù)效應(yīng)和今年三季度價(jià)格走高、主要原材料價(jià)格低位運(yùn)行,部分上市公司三季度業(yè)績(jī)繼續(xù)高增長(zhǎng)可延續(xù),個(gè)股組合建議關(guān)注:海螺水泥、祁連山、旗濱集團(tuán)、青龍管業(yè)。