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日前，央行副行長潘功勝表示，中國債券市場規(guī)模已經(jīng)排在世界前三，債券市場的蓬勃發(fā)展促使著其向國際敞開大門。因此，他歡迎并支持中國債券市場納入國際債券指數(shù)。

德銀近日也在研報中預測，人民幣債券有望在2017年下半年被納入主要國際債券指數(shù)，且未來五年內(nèi)或有7000億～8000億美元的外資流入在岸人民幣債市。

中國債市居世界前列

日前，央行副行長潘功勝在與彭博公司全球執(zhí)行副總裁的會面中表示，歡迎并支持中國債券市場納入國際債券指數(shù)。

他介紹稱，截至2016年末，中國債券市場余額達63.7萬億元人民幣，位居全球第三、亞洲第二；公司信用類債券余額16.5萬億元人民幣，位居全球第二、亞洲第一。目前我國債券品種豐富，交易工具序列齊全，基礎設施安全高效，已經(jīng)具備相當?shù)氖袌錾疃扰c廣度。

據(jù)了解，世界銀行等國際開發(fā)機構(gòu)、波蘭、韓國等外國政府及多家國際性商業(yè)銀行和非金融企業(yè)目前已累計發(fā)行人民幣債券或SDR債券687億元，相關資金匯入?yún)R出也已基本沒有限制。

值得一提的是，央行從去年開始就針對中國債市國際化頻頻發(fā)聲。

2016年12月底，央行研究局首席經(jīng)濟學家馬駿表示，將為中國債券加入國際主要債券指數(shù)創(chuàng)造條件，并提出了包括允許境外機構(gòu)投資者進入境內(nèi)外匯衍生品市場進行風險對沖、進一步明確對匯出投資本金和收益的規(guī)則等四項措施。

上周，馬駿又在新加坡進一步表示，國家外匯管理局正在積極研究允許投資于中國銀行(601988,股吧)間債市的境外非央行機構(gòu)投資者參與境內(nèi)外匯衍生品市場的具體辦法，不久將會出臺，同時也在進一步明確相關稅收政策。

債市開放意義重大

自人民幣納入SDR以來，中國債券市場的影響力與日俱增，逐步成為國際外匯儲備和全球資產(chǎn)配置中重要的一環(huán)。

中國債市國際化程度的提高，將在吸引更多國際金融機構(gòu)投資的同時，有效減少國際與國內(nèi)市場信息不對稱而帶來的差異。申萬宏源(000166,股吧)證券固定收益總部首席分析師范為(博客,微博)認為，目前我國債券市場的國際投資者比例很低，70%都是銀行資金，這種情況導致國內(nèi)債券市場趨勢性投資下的信用利差遠小于國際市場，而債市的開放也有利于調(diào)整投資者結(jié)構(gòu)。

同時，中國債市加入國際債券指數(shù)最直接的影響是能夠立刻流入大量資金，吸引海外投資進入國內(nèi)債券市場進行配置。興業(yè)研究團隊在研報中稱，加入債券指數(shù)對于當前階段改善國際收支也意義重大。據(jù)其測算，全球市場中指數(shù)跟蹤投資者大量存在，一旦成功加入花旗債券指數(shù)和摩根大通債券指數(shù)，將分別可以吸引相當于1萬億和1400億元人民幣的資金入池。

壁壘仍存

不過，中國債券加入國際債券指數(shù)的壁壘也不容忽視。

據(jù)了解，國際債券指數(shù)的投資主體主要包括主權基金、大型資產(chǎn)管理公司、商業(yè)銀行以及保險公司等。為了給投資人創(chuàng)造投資便利，入選債券指數(shù)需要滿足一定條件，加入條件基本有幾類：經(jīng)濟體標準、市場規(guī)模標準、信用資質(zhì)標準以及市場壁壘標準。興業(yè)研究團隊認為，綜合主要債券指數(shù)來看，中國債券市場對于前三個標準完全符合，目前真正制約中國納入國際債券指數(shù)的是市場壁壘標準，也就是資本市場準入限制問題。

實際上，加入債券指數(shù)在很大程度上取決于市場開放的程度。投資者在市場上是否有豐富的產(chǎn)品可以選擇、各種市場操作的便利性、是否能充分地進行風險管理、進出機制等都是考量因素。德意志銀行高級策略師劉立男在接受證券時報記者采訪時表示，納入主要國際債券指數(shù)的一項要求是境內(nèi)債券市場對境外投資者的“完全開放性和可投資性”。換言之，即要求市場對外開放，同時投資的貨幣可自由兌換使用。放寬境外投資者市場準入，增強在開戶、結(jié)算、清算、匯出、征稅等多環(huán)節(jié)的輔助，將顯著降低境外投資者交易的成本，提高明年下半年人民幣納入主要國際債券指數(shù)的可能性。